O custo medio ponderado de capital defínese como o valor medio de cada fonte no prezo total (WACC)

Nunha economía de mercado a propiedade de calquera empresa é o seu valor. El está formado por diferentes fluxos de caixa. Organización para crear regula o fondo legal. Este capital, o que contribuíu á súa fundación a empresa. Ademais, tras un ano, a empresa é un resultado neto, parte do cal tamén foi enviado ao financiamento de actividades. Ademais, case todas as organizacións utiliza os fondos de préstamo.

Todos estes fluxos de caixa que entran na organización para que poida estar totalmente operativo. Todos os custos asociados co movemento de fondos, ter en conta no cálculo do fluxo de caixa neto. Pero, para a avaliación de cada fonte da media ponderada do custo de capital defínese como a suma das partes con desconto. O método e os seus principios discutido a continuación.

O principio xeral da técnica

custo de capital medio ponderado (WACC) foi usado por primeira vez en 1958 por científicos como Modigliani e Miller. A esencia do método reside no feito de que o custo medio ponderado de capital defínese como a suma do valor das cotas de fondos da empresa.

Para avaliar cada fonte financeira, con desconto. Xa que o rendemento é determinado, e entón a marxe. Esta é a taxa mínima de retorno para o investidor, que recibe a aplicación da empresa nos seus fondos.

A empresa utiliza ambos os fondos propios e prestados. Polo tanto, a súa participación na estrutura global é estudado no proceso de investigación.

A atracción de rendemento dalgúns medios para avaliar o custo medio ponderado de capital. Ela defínese como a diferenza entre a chegada ea cantidade de carga de fluxo de caixa. O resultado é descontado.

fontes de financiamento

Para entender o principio dunha técnica, é necesario comprender a esencia das cousas. Todos os bens da empresa reflíctese no balance patrimonial da organización. Onde a empresa leva o diñeiro para a compra de materiais e equipos, presentado no pasivo. En primeiro lugar, iso inclúe equidade. Isto significa propiedade fundadores da empresa, así como beneficios acumulados.

A organización é capaz de financiar as súas actividades a través de préstamos. Cada un deles conta de xeitos diferentes e ten un certo peso. Isto ten en conta o custo medio ponderado de capital. Exemplo de cálculo de estrutura pasiva equilibrio pode ser como segue:

• 0,8 + 0,2 = 1, onde 0,8 - compartir os seus propios recursos, 0,2 - número de préstamos.

Este é o principio simple de estrutura de capital da organización.

fórmula de cálculo

Para entender o método, é necesario considerar o principio como unha fórmula. Se imaxinar a estrutura do pasivo como a suma de débeda e patrimonio recursos, conseguir o modelo máis fácil. O custo medio ponderado de capital, que a fórmula de cálculo aplicarase neste caso, é a seguinte:

• WACC = SSK * DSC + MCL * DZK onde SSC e Hic - o custo dos seus propios recursos, prestados; VCM, DSC - parcela de recursos no balance.

Pero en realidade, ese cálculo se realiza despois do pagamento de impostos. Polo tanto, a fórmula parece con isto:

• MCL WACC = (1 - H) * * SSC + VCM DSC, onde H - a taxa de impostos sobre a renda.

Este tipo de fórmula é usada no proceso de xestión financeira. O custo medio dos recursos da empresa para calcular o non-informativo. Polo tanto, cada fonte é necesario para ter en conta a proporción na estrutura nos cálculos.

taxa de desconto

O custo medio ponderado de capital defínese como a suma descontada de todas as fontes que están implicados na empresa. Para o uso dun ou outro tipo de recursos que ten que pagar. Accionistas son esperamos ao final do período en análise, a parte correspondente do beneficio neto, e os acredores - dividendos.

Este valor pode ser representado en diñeiro ou como unha relación. O custo de capital son moitas veces en forma de xuros. En función do artigo para determinar a taxa de desconto a responsabilidade a un maior ou menor grao, é difícil.

se dificultades á vez non causar, por exemplo, un préstamo bancario. A taxa de desconto igual ao xuro para uso capital prestado. beneficios acumulados e capital ten o mesmo custo. A taxa de desconto é entón igual ao rendemento esixido polos accionistas do seu investimento.

O custo de recursos propios

Para investir en accións da compañía, os investimentos buscan lucrar. Ao final do período en análise, a súa distribución ocorre. Na reunión de accionistas decide a dirección do beneficio neto sobre o desenvolvemento da produción. Nalgúns casos, é distribuído integramente aos accionistas.

O custo medio ponderado de capital defínese como a suma de accións con desconto de recursos financeiros. Os custos de préstamos pode ser determinado no proceso da súa preparación. O seu rendemento máis fácil de calcular.

Pero a situación é máis complicada con recursos internos. Tendo en conta as condicións prevalecentes no mercado de capitais, accións propietarios esixen unha taxa de retorno dos seus títulos, polo menos, non menos que a media da industria.

valor de mercado

Durante a análise pode ser considerado libro ou valor de mercado de capitais. Se a organización non ten títulos que son cotizados en bolsa de valores, o custo medio ponderado de capital (a fórmula foi introducido no inicio) calcúlase segundo as mostra financeiras.

Pero con accións, títulos, que son negociadas no mercado, é necesario ter en conta as súas cotizacións. Para iso, o número de accións ordinarias multiplicado polo valor de mercado. Isto fai posible avaliar o valor real no día do estudo. O mesmo principio aplícase a obrigas e outros títulos.

exemplo de cálculo

Para comprender correctamente a esencia da metodoloxía de investigación, é necesario considerar o exemplo do cálculo. xerentes financeiros, por exemplo, descubriu que a empresa implicada para o seu investimento traballo, por valor de 2,25 millóns de rublos. Durante a análise, foi calculado o custo medio ponderado de capital. A fórmula para o cálculo do exemplo que pode ser descrito a continuación, utiliza un intervalo de datos.

As súas fontes, a empresa tiña 1 millón de rublos. O seu rendemento foi 22%. investimentos externos proporcionou á empresa 0,25 millóns de rublos. cunha taxa de rendemento do 20%. Dous préstamos bancarios por valor de 0,5 millóns de rublos. 16% foron tomadas nas condicións de pagamento, e 17% ao ano. Segundo estes datos, utilizando o valor da fórmula representada fontes financeiras é 17,57%.

Se non ter en conta a cota de cada elemento no balance, a mediana sería igual a 18,75%. Esta figura sería excesivamente esaxerada. Non se esqueza de ter en conta o peso de cada acción por valor total.

Avaliación dos proxectos de investimento

Cada investidor procura investir o seu diñeiro no proxecto máis rendible. Isto é aplicable a ambos fundadores e os acredores da empresa. Para avaliar a viabilidade de financiar un proxecto, aplica-se o custo medio ponderado de capital. Defínese como a diferenza entre os ingresos e gastos da rendibilidade do investimento.

Se é 0, que significa que a empresa non sufrir perdas. Pero, neste caso, non recibe a renda. Este é o nivel mínimo de ingresos que os investimentos esperan a partir do traballo do seu capital.

Co fin de atraer recursos financeiros para o pleno funcionamento da organización é ofrecer condicións favorables. Se a empresa non lucrativa, mesmo fundadores rendibles para investir noutros proxectos non relacionados ao desempeño das súas empresas.

escudo fiscal

Dende a taxa para o uso de fondos prestados relacionados con residuos, hai un efecto do beneficio fiscal. É tido en conta no cálculo do custo medio ponderado de capital. WACC defínese como segue:

• WACC = CCK DSC * Hic + (1 - N) * VCM.

O coeficiente de (1 - H) - isto é o efecto de Blindaxe, o que vai reducir o peso do investimento. Noutras palabras, se unha empresa pide fondos prestados a un nivel constante do patrimonio neto, beneficio real será menor.

Se atopa o valor óptimo de fontes prestados fondos, pode aumentar a rendibilidade total da empresa.

estrutura de capital

Como é evidente, a estrutura óptima de recursos financeiros da empresa permite cumprir co custo medio ponderado de capital (definido como a relación entre a participación de cada fonte de financiamento para o custo total).

Dado o custo de cada fonte, así como o tamaño dos analistas escudo fiscal pode determinar marxes será a máis alta para calquera capital adicional importe. Coa axuda da organización adecuada da estrutura do pasivo, a empresa pode dar o seu valor de mercado.

Este, á súa vez, abre moitas novas oportunidades a organización. Aumentar empresa de clasificación de investimento. Os propietarios de capital pasa a ser máis rendible para financiar as actividades da organización.

lexislación

Segundo as normativas aplicables no territorio do noso país, o custo medio ponderado de capital é determinada pola fórmula:

• WACC = DSC (SSC + 2%) + VCM (PCS + 2%) * (1-H).

Nótese que o custo de fontes prestados de financiamento debe ser definida como a taxa media de financiamento. El define o Banco Central de Rusia. Os datos para o cálculo da taxa a 12 meses. Para determinar o custo de capital é necesario ter en conta a rendibilidade dos compromisos por máis de 12 meses, que é o Estado.

O método de cálculo presentado bastante complexo. Determinar o custo do capital é moi difícil nunha constante cambio condicións de mercado. Con todo, isto fai que sexa posible avaliar o retorno real do capital da organización. O custo medio ponderado de capital é determinada por ambas empresas nacionais e estranxeiras.

Con base na análise dos datos, pode escoller a estrutura óptima de recursos financeiros. crecemento do beneficio neto, á vez aumenta o custo total da organización, aumentar a clasificación de investimento. Nin máis ou menos grande empresa non pode facer sen calcular os valores reportados. Baseado no que realizou as actividades de planificación. Polo tanto, para usar e entender a metodoloxía debe ser sometido a cada analista.