Os fondos de hedge en Rusia e no ranking mundial, estrutura comentarios. Os fondos de hedge - que é ...

Unha especie de sombra dunha variedade de teorías e especulacións por décadas que alcanzan para cada organización, o chamado fondo de hedge. Por desgraza, isto non é sorprendente, xa que a verdadeira esencia e características do traballo son algúns caballo oscuro, mesmo para economistas con experiencia. Isto é moi alcanzado polo termo "cobertura" no título - na xestión financeira do medio ambiente e, en termos xerais, isto significa garantir a cobertura de riscos financeiros.

Por suposto, os clientes enganados sobre estas organizacións que moitos de forma percibidas só como un seguro contra unha variedade de situacións problemáticas en materia de finanzas, foron xenerosamente con sabor e máis numerosos relatos positivos dos fondos sobre o éxito das súas actividades. Con todo, en realidade, ese mecanismo financeiro funciona non é así, como indica, e iso é claramente algo que todos deben saber está interesada nos beneficios dos investimentos.

A esencia ea finalidade da organización

Os fondos de hedge - un de asociacións de private equity, cuxo obxectivo é dar o rendemento do investimento para os investimentos dado o risco ou de redución de risco para un rendemento (isto é o que explica o termo "cobertura" no nome -. A partir da protección Inglés, seguro). A propia natureza de tales fondos é a idea simple de obter beneficios consistentes en base depositantes de investimento, con independencia da situación actual do mercado: con ou sen precedentes recesión ou crecemento significativo. Para tales problemas, use complexas estratexias financeiras, moitas veces incluíndo tamén alavancar a compra de accións en unha venda longa ou curta, e moitos outros.

todo o espectro de unha ampla variedade de transaccións financeiras que pode tomar fondo moi ampla. E a única xestión de riscos no mercado - a diferenza, é a prerrogativa de só certas organizacións de hedge, a maioría deste aspecto da súa - a só unha das posibles ferramentas para traballar con finanzas, pero non a única función.

Principalmente depositantes fondos investidos polos xestores de títulos negociados publicamente, pero, esencialmente, son capaces de investir en practicamente todo o que, na súa opinión, ea estratexia é capaz de traer máis beneficios: terreos, inmobles, mercado de commodities, moedas e así por diante .. a única restrición a este respecto, directamente prescrito na declaración de investimento do fondo.

Ao mesmo tempo, como extensas oportunidades de investimento en prácticas dispoñibles non é para todos que quere aumentar a súa fortuna: o acceso a fondos de hedge está aberta ou "acreditado" ou investimentos profesionais cuxo valor líquido debe exceder polo menos US $ 1 millón (excluíndo o custo da súa vivenda principal). Esta restrición existe co relato de que os investimentos profesionais xa preparados para as dificultades e riscos, que implica extensa declaración investimento de fondos de hedge. Restricións sobre o número de participantes, os investimentos determinou a Comisión de EEUU sobre a Securities and Exchange Commission e é de 99 persoas como máximo, dos cales polo menos 65 debe ser, como mencionado no inicio, "acreditada" (investidor, o beneficio neto, que, baixo a lei de Estados Unidos, debe ser polo menos US $ 200 mil). Dada a amplitude de posibles accións de fondos, os riscos poden ser moi elevados, que por lei obriga os investimentos a investir de xeito que a súa perda total non implica ningún prexuízo para o orzamento familiar.

O nacemento da Revolución ea súa marca indeleble na economía mundial

Exclusivo para o seu tempo ea xeración de estratexia de gañar beneficios foi creado pola American economista Alfredom Uinslou Johnson, que en 1949 creou o primeiro fondo de hedge na historia. Autoría cuberto nome do fondo, semellante ao seu. Os resultados do seu traballo, el publicou só seis anos despois, en 1965, que produciu unha gran cantidade de ruído, e interese no mercado. Nela, el describe en detalle todo o beneficio mecanismo estratéxico nunha caída e un mercado crecente usando combinacións de compravenda de accións sobrevalorizadas subvalorizadas.

O primeiro son títulos, o valor actual é alta, pero neste caso existen os sinais de - factores os precursores do que a caída de prezos no futuro. Infravalorado - exactamente o contrario cando o prezo das accións é baixo, pero eles teñen calquera requisitos, e potencial de crecemento.

Usando termos xenéricos, a estratexia descrita anteriormente, Jones logrou resultados impresionantes - o valor dos seus investimentos ao longo de dez anos de existencia, o fondo chegou a 670%.

Unha estratexia exitosa era enorme spread, e en 1968 en Estados Unidos pola Securities and Exchange Commission rexistrouse preto de 140 asociacións socias de investimento, o que se enmarca na definición de "hedge fund".

Con todo, revolucionario para o seu tempo, a idea de polo 2008-2009 peche financeiro converteuse nun desastre financeiro real, chamado en círculos máis amplos como a "gran recesión". Xerada pola especulación financeira cada vez máis numerosos e cada vez máis complexo, a crise global destes anos recibiu influencia considerable de si mesmos fondos de hedge e fondos de hedge - é, en esencia, a organización especulativo. Con todo, por unha cuestión de obxectividade, débese notar que o primeiro estourido da burbulla da tormenta financeira era só vivenda. Pendentes préstamos hipotecarios na escala astronómica se emite mentres literalmente en todo o mundo (en cantidades considerables e naqueles cuxa solvencia en xeral, non podería pechar as obrigacións de débeda), tirou-o para o fondo de todo o sector financeiro e de crédito, entón a crise íntegro como se espalla para a economía real dos estados Unidos e países doutros continentes.

Xogando no slide en accións de bancos, fondos de hedge de investimento, así, só exacerban o crecente pánico financeiro que catalizar significativamente colapso económico a escala global. E, aínda que parte da culpa destas organizacións para todo o que pasou naquel momento é innegable, e aínda así non só influír nos acontecementos. Ganancia son os propios consumidores, que en nada inferior á especulación de economistas, atraídos a aparencia masiva de enormes débedas de crédito, que xeralmente resultan eran completamente desproporcionada á súa capacidade de pago.

Ata a data, o mundo recuperou dos graves efectos da crise, e control sobre as actividades dos fondos de hedge significativamente actualizados tras golpe mal reparável para a súa imaxe como entidades financeiras. En total do mercado mundial ten preto de 12.000 fondos de hedge, activos que xeren están calculadas en billóns de dólares estadounidenses. Con todo, debido ás na maioría dos casos, a estrutura legal destas organizacións, para calcular as cantidades máis precisos complexas e moi confuso dos activos dos fondos específicos é moi difícil.

Compoñentes estruturais dun único mecanismo

Os fondos de hedge - é, en moitos casos únicas na súa organización de colaboración con moitas características e matices. Algúns son incrible complicado e confuso, outros custa estrutura tan sinxelo e transparente - todo depende enteiramente dos obxectivos, estratexias e métodos de traballo do Fondo. Con todo, case todas as estruturas de fondo de hedge consiste nos seguintes elementos clave:

• Investimentos - as persoas con ningún activo que non pode ser a existencia e funcionamento do Fondo. A organización ofrece os seus servizos a investimentos, aqueles en caso de acordo, para investir calquera parte do seu capital. Despois diso, como resultado do uso correcto do mesmo, con base niso produciu un beneficio no mercado, tanto para o cliente e para o fondo.
• base fiador ou custodiante - .. Este banco, cuxa principal tarefa é proporcionar activos de almacenamento de confianza dos investidores, sexa en diñeiro, títulos, metais preciosos, etc Nalgúns casos, o fondo pode atraer "o seu" banco para conducir e / ou procesamento de transaccións (pero, sobre todo, é unha tarefa aínda para o corrector prime). Ademais, o custodiante tamén está implicado na preparación de informes sobre transaccións cometidos pola conta de fondo; comprobación do cumprimento da Realpolitik do control indicado no fondo carta da lista de obxectivos. Por suposto, este papel é xeralmente un gran banco cunha reputación positiva sólida.
• director - a persoa ou, como norma xeral, unha empresa que define toda a estratexia de investimento, coa responsabilidade de cada un dos fondos adoptadas solucións. Ademais, o xestor de fondos hedge tamén xestiona todas as operacións.
• Consello de Administración - Realiza o seguimento das actividades de xestión, así como empresas que prestan servizos para o fondo. O Consello está autorizado a resolver disputas e problemas de conflito entre accionistas e administradores, designar empregados para Fondo clave posicións. Que os conselleiros son persoalmente responsables (ata criminal) segundo todas fondo prescrito nos principios e regras do memorando.
• administrador - Determinar o valor neto do Fondo, independentemente do xestor, o que fai unha redución significativa do risco no caso do erro estimado deste último. Con todo, a maioría dos administradores asignar as funcións de informes financeiros, pago de contas, os accionistas aviso CONTAS actividades, distribución de beneficios aos accionistas, así como unha sinatura de accións / unidades do fondo ea súa redención.
• O corrector primario - neste papel é xeralmente un gran banco de investimento, que non efectúen operacións ocasionais en nome do fondo de hedge como un corretor privado. corrector de fondo principal ofrece unha variedade de servizos profesionais relacionados coa compensación (Clearing acordo entre empresas / empresas / países a través de produtos / Mobiliario / servizos), servizos de custodia e apoio operativo.
• auditor - unha persoa que realiza a comprobación do cumprimento das normas do relato stock de contabilidade e lexislación financeira. Xestionar xeralmente realiza unha auditoría cada ano, pero aínda unha proba tan raro non diminúe a partir desta posición na estrutura da organización - sen outras empresas de servizos do auditor ou axentes de terceiros dificilmente acepta manter o fondo.
• O departamento xurídico - é necesaria para garantir o estatuto de fondo licenciado, que se emite os reguladores autorizados baixo determinadas esixencias específicas. Licenza abre un ámbito moito máis amplo de oportunidades e establecer a base de investimentos, pero ademais, o consultor é frecuentemente utilizado na conclusión de varios tratados e acordos.

Parece, así, fondo de hedge estrutura. Unha vez máis, en varios casos, este esquema na práctica, pode ser aínda máis simplificada (mesmo coa ausencia de calquera das imaxes arriba) ou ben un máis tortuoso e difícil.

"O fondo típico": tipos e clasificación con base na estratexia de investimento en curso

Ademais, a pesar da compoñente estrutural, o Fondo Monetario Internacional identifica tres tipos de fondos de hedge:

1. fondos globais - as súas actividades abranguen todo o mercado mundial. Con todo, a estratexia desenvólvese normalmente este tipo de fondos con base na análise e previsións da dinámica das accións de empresas individuais.
2. fondos macro - traballar exclusivamente no marco dun mercado nacional específico. Xeralmente baseados en características macroeconómicas e financeiras dun país en particular.
3. O custo relativo de fondos - tipo clásico intocada dos fondos de hedge, como eran no inicio da súa existencia. Envolverse en transaccións financeiras no mercado de accións dun único país, a través da boa vella estratexia de venda de accións sobrevalorizadas e compra de sen clasificación. Neste caso, o director monitor constantemente a situación actual no mercado para escoller o momento máis axeitado para un negocio e obter o beneficio máximo.

Claro que, na clasificación oficial da diversidade do mercado mundial de fondos de hedge que non remata aí, xa que o pouco que impide un control para crear unha variedade de subespecies e ramas adicionais, se é necesario.

Para máis información sobre momentos de traballo dos fondos de hedge

política de colaboración da maioría absoluta dos fondos de hedge enfocados en asociación a longo prazo dos investimentos, de xeito que as súas contribucións permanecer á disposición do fondo por longos períodos. Trátase, sobre todo, a saída das normas: o investidor debe impedir a organización dunha decisión similar con antelación, ea diferenza entre a notificación e peche de adhesión pode ser de ata 2-3 meses (dependendo das regras establecidas). Outra frecuentemente atopados na práctica alternativa - a retirada inmediata de todas as achegas en diñeiro, pero os prezos para a compra / venda de activos é determinado directamente polo Fondo. E, por suposto, na maioría dos casos, a diferenza entre eles alcanza unha indicadores moi significativos.

Por exemplo, ao entrar, saír ou máis na redución parcial da súa contribución ao volume total de investimentos de cada socio é revisado e, en consecuencia, o ratio de capital tamén está cambiando. Rescisión de pertenza a un número de investimentos podería aumentar significativamente o beneficio total entre os restantes: xestión pode pagar os depositantes deixando lonxe o investimento de máis éxito, deixando os activos máis prometedores na súa carteira. Así, despois de moito tempo, un fondo de hedge pode obter un aumento acentuado no rendemento do capital debido á contribución que xa participou na creación de renda e foi posteriormente retirada, deixando os investimentos, pero aínda non tivo tempo para chegar a ese punto de interese debido beneficios. Con todo, se os medios de fondos de hedge teñen visto unha forte tendencia á entrada activa de investimentos, desde o efecto totalmente oposto en forma de saída pánico masivo de socios e ninguén está inmune. Moitas veces, é preocupante non só coa caída do rendemento do capital, senón tamén a quebra completa de toda a organización.

Máis ambiguo que a ampla área de investimento no financiamento, é o sistema prolongado de comités. Os fondos de hedge non son só un coeficiente, pero os custos operativos, e 2% na xestión dos mesmos activos e 20% dos beneficios. Neste caso, aínda que o director está perdendo cartos e non traer calquera rendemento, el, segundo os estatutos, en calquera caso, ter estes 2% do volume total de activos controlados (un tal sistema foi apropiadamente chamado "2 e 20"). Tales cobra unha comisión sistema practicados pola esmagadora maioría do mundo dos fondos de hedge. Con todo, moitos analistas agora salientar especialmente a tendencia de transferencia gradual de fondos para o sistema "1 e 10". No caso cando o control non é simplemente cobrar cálculo da alienación de activos, é cuberto por unha comisión maior porcentaxe sobre os beneficios xerados.

En busca de grandes beneficios: obras contemporáneas cunha estratexia de investimento

Moi diversas oportunidades e áreas de investimento, así como o efecto de diversos factores contribúen constantemente para a xeración e posta en marcha de novas tecnoloxías para as ganancias dos fondos de hedge. Con todo, a pesar diso, o traballo de estratexia básica moderna no ámbito financeiro, é posible clasificar algúns tipos comúns:

• Longo / posición curta (longa / posición curta) - xeralmente os fondos de hedge para esta estratexia de traballo con 40% dos seus activos. É para adquirir activos subvalorizados (longas) e venda superestimada (short).
• arbitraxe do mercado neutro (Arbitraxe do Mercado-Neutro) - só funciona cando un e os mesmos activos financeiros en valor en diferentes bolsas de valores. O control inclúe unha posición longa sobre os activos supervalorizados nun intercambio e curto, por outra - onde os mesmos activos están sobrevalorizados.
• Reacción a eventos (Event Driven) - A estratexia baséase nun valor xusto das accións de calquera empresas que fosen sometidos a certos cambios (se unha fusión, adquisición, reorganización, etc ...). Xestionar as capturas tempo rendíbel para transaccións (compra / venda) para aliñar estes prezos desleais por parte do mercado.
• posición curta (Short Viés) - este fondo estratexia xeralmente detén posicións curtas, gañando un descenso do mercado.
• O valor real (Value) - o investimento feito en títulos que son vendidos cun desconto aos activos subxacentes ou subavaliadas polo mercado.
• títulos de crise (Distressed Securities) - As accións de compra con un gran desconto e pasivos de empresas que están ao bordo da quebra ou reestruturación. Investir esta estratexia asume que, como resultado de cambios internos para as empresas seleccionadas será máis poderoso, traendo con ela os beneficios.

Moitas veces, os fondos recorreron a estratexias mixtas, mediante a beneficio, varios dos métodos de traballo arriba indicados.

regulación Standard: cales son as regras do xogo e alavancagem existen para os fondos de hedge?

Moito tempo os fondos de hedge estaban sos no mercado mundial debido ao seu segredo e regulación frouxa de transaccións financeiras. Con todo, a completa anarquía e liberdade de acción, por suposto, o discurso non podería ir - regulación normativa foi fondos, é e sempre será. Hoxe en día, dada a súa rapidamente crecente influencia no mercado mundial e as manifestacións cada vez máis frecuentes de varios abusos e Inside trading, ad hoc comisións e autoridades monitorizar e controlan los máis profundamente do que nunca.

En particular, lanzado en marzo de 2012, a Lei Jobs (Jumpstart nosos negocios startups Act) despois de moito tempo tivo un cambio bastante significativo en fondos de hedge. Desenvolvido como un medio de promover o financiamento de diversas institucións de pequenas empresas, o acto enfraqueceu o control do mercado de valores. Grazas á nova lei, os fondos de hedge, dadas as súas oportunidades de investimento, tornar-se case os principais provedores de capital para novas empresas e pequenas empresas. Posteriormente, este acto tivo unha gran influencia en setembro de 2013, sobre o levantamento da prohibición da publicidade dos fondos de hedge e empresas ofrecendo posicionamento individual de títulos.

En moitos países, os fondos de hedge están obrigados a comunicar ás autoridades financeiras do Estado no primeiro pedido das principais posicións de contratos en moeda estranxeira, así como para informar sobre as súas posicións sobre o recentemente editado en circulación ou están preparando para emitir títulos. Tales medidas van especialmente para limitar o lavado de diñeiro eo fortalecemento do control sobre os movementos de capitais para os grandes xogadores non infrinxir os intereses dos pequenos xogadores no mercado.

Ademais, a política de control estatal dos fondos de hedge e ten como obxectivo reducir o risco sistémico de desestabilización do sistema financeiro no seu conxunto. Isto reflíctese na regulación dos requisitos para o tamaño da marxe, garantía e limita aos intermediarios financeiros están abertos para os clientes individuais.

Co fin de evitar o risco de prestar fondos de hedge maiores corretores primarios e bancos nunha base diaria están Reavaliando súas posicións en relación á posición ao prezo de fondos créditos mercado. Estes préstamos deben ser proporcionados con garantías adecuadas en forma de bens valiosos. Ademais, os bancos teñen o dereito de establecer límites sobre os préstamos para cada fondo separado, con base no seu propio seguimento da estratexia de investimento, renda mensual, casos deixando os investimentos ea historia da relación de negocio.

Os fondos de hedge máis exitosos no mundo de hoxe

Mentres tanto, non o mellor dos tempos para os fondos de hedge segue a tirar mesmo co ano pasado. O valor total do beneficio foi inferior aos valores medios rexistrados nos últimos anos: os maiores fondos de hedge gañou US $ 517,6 millóns o ano pasado, o que? por algúns especialistas? mellores resultados en 2014, pero en toda a 40% menor en comparación co beneficio obtido en 2013.

Con todo, o prezo de todos os activos, ou doutra forma implicados nas actividades de fondos de hedge, un aumento de aproximadamente US $ 51,7 millóns, alcanzando un custo total estimado de US $ 2,97 billóns.

A tendencia negativa da caída nos beneficios reflicte claramente non só en perdas económicas sufridas polos tanxibles mesmo os mellores fondos de hedge do mundo, senón tamén os cambios obvias nas clasificacións dos xogadores máis fortes do mercado. Perdeu a súa posición figuras como Dzhon Polson da Paulson & Co, Leon Cooperman de Omega Advisors, así como Daniel Loeb da Third Point como ben coñecido. Seus antigos lugares firmemente xogadores como Ken Griffin da Citadel e Dzheyms Saymons de Renaissance Technologies entrincheirados. Tanto para 2015 foron capaces de gañar unha marca de US $ 1,7 millóns, así, merecidamente subiu ao pedestal dos xestores de fondos de hedge máis fortes.

fondos de clasificación de hedge pode variar drasticamente, xogando incansablemente na parte inferior xa ao parecer e líderes de mercado probada polo tempo. Será que as posicións nos seus actuais xogadores de arriba non están a sufrir ata o final das perdas significativas ano - só o tempo dirá. Mentres tanto, o liderado de todos os fondos de hedge do planeta mantén unha ducia este control:

director	fundación	beneficio
Kenneth Griffin	citadela	$ 1,7 millóns
Dzheyms Harris Simons	renacemento	$ 1,7 millóns
ray Dalio	BRIDGEWATER	$ 1,4 millóns
David Tepper	Appaloosa	$ 1,4 millóns
Israel Inglander	Millenium MGMT	$ 1,15 millóns
Devid Shou	DE Shaw	$ 750 millóns de
John Overdek	dous Sigma	$ 500 millóns de
David Siegel	dous Sigma	$ 500 millóns de
Andreas Halvorsen	viking global	$ 370 millóns de
Dzhozef Edelman	Advisors perceptivas	$ 300 millóns de

Os fondos de hedge Rusia: valoración, perspectivas e tendencias descritas

Non os tempos máis rendibles para os fondos de hedge tamén afectou o homólogo ruso dos comerciantes americanos. Mostrando retorno negativos, a situación con fondos nacionais en total é menos colorido que o mercado occidental, onde tales institucións son consideradas como un dos instrumentos financeiros máis fiables, constantemente traendo ata un 20% de rendemento do investimento con risco mínimo na maioría dos casos.

En Rusia, os fondos de investimento son representadas principalmente por fondos mutuos (fondos mutuos de investimento) e de xestión de fondos (fondos xerais da administración da base). Particularmente fondos de hedge de Moscova moitas veces teñen o estado de confianza. Total de fondos de hedge otchestvennyh é agora preto de seis decenas. Unha figura semellante foi rexistrado a mediados dos anos oitenta en Estados Unidos, onde o mercado naqueles días son verdadeiramente apreciado fondos de hedge. En Rusia, a lexislación restrinxe considerablemente as ferramentas dos fondos, non permitindo o uso de gran cantidade de estratexias no mercado. Por esta razón, unha gran parte das asociacións de investimento ruso rexistradas en zonas offshore.

Polo tanto, a adopción dunha serie de cambios na lexislación sobre a cuestión pode estimular significativamente os fondos de hedge rusos eo seu crecemento económico, permitindo ter en servizo dunha gama máis ampla de políticas.

Aínda que os fondos de hedge en Rusia non é tan común en Occidente, exemplos impresionantes de líderes que poden competir cos competidores a nivel internacional, aínda estamos alí. O máis eficaz deles era VR Fondo Offshore Global, cuxo resultado do exercicio ascendeu a 32,32%. Pero tal marca de VR Fondo Global Offshore ingresos do mercado doméstico alcanzado bloqueando fondos: o fondo ten a maior porcentaxe de multas para os investimentos para a xubilación anticipada - 4,5%. Diamante Fondo Atlas Idade gañaba menos - 22,92% do beneficio total, deixando atrás Copperstone Alpha Fund na terceira liña da clasificación. medalla de bronce foi capaz de crecer durante o ano 22,06%.

Por último, en cuarto lugar situado Burnem Asset Management, cuxa renda totalizar 17,63% o ano pasado.

Nas mans dos catro fondos mencionado concéntrase cerca de 80% (3,425 millóns de dólares) do total de activos en comparación con outros competidores no mercado ruso. Máis da metade deses fondos - 1634000000 - propiedade VR Fondo Offshore global.

experiencia persoal cos fondos de hedge nun comentario, axentes de mercado propios

Hoxe, os fondos de hedge - estes son algúns dos máis rendibles e, ao mesmo tempo, as asociacións de investimento máis estables entre moitas outras alternativas para investir no mercado de hoxe. Grandes empresarios profesionais e empresarios na procura de beneficios, como norma xeral, sempre apuntada como a máis alta prioridade da institución financeira que confían o seu diñeiro arduamente gañou, é un fondo de hedge. Comentarios negativos comentarios positivos - quizais agora se alguén vai confiar a opinión neznakomtsev- "colaboradores" na rede, cando as contas falsas tornar-se case unha das principais ferramentas de comercio.

A outra cuestión é que os riscos foron sempre, é agora, e continuará, especialmente na economía. Así, non cada un dos fondos de hedge pode realmente ser un investimento colaboración, senón crear un falso en torno do seu nome para un único propósito ilegal - fraude.

Un dos casos máis notorios foi o golpe Bernard Madoff, que custou investimentos de Madoff Investment Securities preto de US $ 50 millóns. O seu fondo de investimento, o custo de entrada que ascenderon a varios millóns de dólares estadounidenses, era coñecido por moita xente da alta sociedade. Madoff tamén era coñecido por súas xenerosas doazóns de caridade na investigación de cancro e diabete, nos recintos electorais costa do Partido Demócrata dos Estados Unidos, así como no desenvolvemento de institucións culturais e educativas.

Con todo, iso non salvou o Fondo de inminente tras a crise de 1995, a reestruturación da colaboración de investimento para a pirámide financeira. Con todo, el creou a burbulla estourou a finais de 2008, tras o cal Madoff foi condenado a prisión de 150 anos.

A xogadores realmente expertos (persoas que non son primeira millóns obtidos por fondos de investimento) ollar sobre todo para a cantidade mínima recomendada de entrada. De ser igual ou inferior a US $ 50.000, entón podes estar seguro, seguro - se depara con un HYIP, disfrazado como un fondo de hedge. Por exemplo, o tempo-probado e decenas de clientes fondos de hedge no exterior están tomando un investimento mínimo de US $ 100.000.