Os bonos como instrumento financeiro, a duración é a súa característica

Duración (da duración do inglés - "duración") é un termo financeiro que caracteriza o período promedio ponderado para recibir pagos. Utilízase para calcular o rendemento dos bonos. Ao calcular os valores con desconto destes fluxos de pagamento utilízanse. Se o activo se considera unha función de ingresos, a duración é unha medida de sensibilidade á súa redución ou un aumento no nivel de prezos. Este dobre uso do termo moitas veces crea confusión. Polo tanto, neste artigo trataremos de entender o significado económico deste concepto, así como as súas características.

Definición de termo

En rigor, a duración é o período medio ponderado para recibir os fluxos de pagamento. Isto é o que Frederick Macaulay significou con este termo cando o introduciu por primeira vez en uso científico. A duración é o volume medio dos pagos totais nunha garantía, desde o día de hoxe ata o final do seu reembolso. O cálculo deste indicador é racional para implementar os fluxos de caixa fixos . En términos simples, a duración dun vínculo é igual ao número de anos asignado para o seu reembolso, é dicir, este valor é de cero ao final do período.

Cal é a duración modificada?

O segundo significado deste termo tamén se usa no uso económico. Neste caso a duración é un cambio porcentual dos prezos en resposta a unha diminución ou aumento de ingresos. Este indicador aplícase a instrumentos financeiros que son sensibles a un cambio de interese con fluxos de caixa variables. Utilízase con máis frecuencia que a fórmula de duración de Macaulay.

Clasificación de títulos

Este tipo de títulos emprégase xunto coas accións. O bono indica o depósito de fondos polo seu propietario e confirma a obriga do emisor de reintegrarlos, así como unha determinada porcentaxe nun prazo determinado. Estes títulos adoitan usarse para cubrir o déficit orzamentario do Estado. Asignar hipotecas e bonos non garantidos. O primeiro tipo é máis fiable, xa que no caso de non cumprir a condición de reembolso, o emisor perde a propiedade dos seus bens a favor do titular desta garantía. Dependendo do prazo de reembolso, asignar bonos a curto, medio e longo prazo. Polo tipo de emisor - estado, municipal, corporativo e estranxeiro. Dependendo do pedido de propiedade - rexistrado e portador. Os bonos revocables poden ser rescatados antes de tempo con ou sen premio. O dereito de retorno permite ao titular de títulos obter o valor nominal do emisor antes do previsto . Esténdense enlaces estendidos e diferidos. O primeiro dálle ao investidor o dereito de seguir recibindo intereses durante un determinado período de tempo despois do prazo fixado. Este último outorga ao emisor o dereito de retrasar o reembolso da súa débeda.

Aplicación do concepto

Na maioría dos casos, os indicadores dos dous tipos de duración son próximos, se non son iguais. E isto pode ser usado para tomar decisións financeiras importantes. Por exemplo, a duración dun enlace Macaulay é de aproximadamente 10 anos (este é o momento do seu reembolso total). Isto significa que a súa sensibilidade ao prezo é dun 10%.

Cálculo de indicadores

A duración de Macaulay, ou o vencimiento ponderado do fluxo de pagamentos, calcúlase sobre a base de tres indicadores. Entre eles:

• PVi - valor actual da i-th transmisión do activo;
• Ti - o tempo en anos antes de recibir unha determinada parte do diñeiro;
• V - valor actual dos ingresos futuros do activo.

A fórmula neste caso é a seguinte: Σti x PVi: V.

Riscos de títulos

Canto maior sexa o rendemento esperado dos activos, maior será a perda, se algo sae mal. Para os xogadores no mercado financeiro, o risco é a principal fonte de ingresos. Describen os problemas básicos e secundarios asociados aos bonos. O risco de crédito está relacionado co feito de que o emisor poida entrar en bancarrota. O estado pode reestruturar os pagamentos dos bonos, como fixo Grecia durante o último incumprimento. O segundo risco está relacionado coa falta de liquidez. Isto significa que cando vendas, o prezo pode ser menor que cando compras. A base tamén levan o risco o que está conectado coas taxas de interese. Cando aumentan, o prezo das obrigacións cae. Polo tanto, neste momento é moi pouco rendible vendelos. Finalmente, un risco importante é a diminución da rendibilidade debido á volatilidade dos tipos de cambio.

Problemas secundarios

Ademais dos catro riscos básicos, tamén destinan riscos adicionais, que tamén deben considerarse ao investir en bonos. Primeiro de todo, inclúen o problema asociado ao cambio de rendemento efectivo. Un factor importante é o risco de inflación. Non obstante, o diñeiro que non se investiu en ningún lado se deprecia aínda máis neste caso. Debe ter en conta o risco asociado á opción de chamada. Se o bono contén a posibilidade do seu reembolso anticipado, entón de súpeto deixará de dar ingresos. Polo tanto, debes ler atentamente o prospecto. O cálculo da duración dá ao investidor unha idea da volatilidade do vínculo. Estes indicadores son directamente proporcionales. Un vínculo cunha duración máis longa é atractivo para os especuladores. As súas estratexias están destinadas a aumentar a súa liquidez ao longo do tempo.